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王中王开奖结果
】皇甫晓晗:2021Q2点评:主业盈利强健 聚焦长期投资
发布日期:2021-09-29 17:18   来源:未知   阅读:

  二季度美团核心业务增长强劲,餐饮外卖和到店酒旅业务收入和盈利均超预期;新业务聚焦长期能力建设,经营效率有望持续优化。

  事件:21Q2美团营业收入同比+77%;经调整盈利为-22亿元,去年同期为27亿元。

  餐饮外卖:订单增长强劲,单均盈利创新高。Q2美团餐饮外卖GMV达1,736亿元,同比+60%,两年复合年增长率37%。Q2餐饮外卖订单量为35亿单,外卖日均交易笔数3,890万单,两年复合年增长率均为32%。www.154141.com,Q2餐饮外卖客单价49元,同比持平。美团外卖加速渗透低线市场,预计销售保持稳健增长。Q2餐饮外卖收入231亿元,同比+59%,两年复合年增长率34%;Q2佣金收入204亿元,同比+60%,抽佣率11.7%,同比持平;在线%,同比小幅下滑。Q2外卖配送成本为155亿元,同比+53%,1P单均配送成本为6.5元,同比下降0.3元,配送效率持续优化。Q2餐饮外卖营业利润为24.5亿元,同比+95%;经营利润率10.6%,同比提高2个百分点。Q2外卖单均营业利润0.69元,同比提高0.13元,创历史新高。

  到店酒旅:恢复稳定增长,盈利能力强健。管理层称,Q2到店酒旅业务GTV同比增长超过100%,需求持续复苏。Q2到店酒旅收入86亿元,同比+89%,两年复合年增长率为28%。其中,佣金收入44亿元,同比+108%,两年复合年增长率为26%。在线%,两年复合年增长率为31%。管理层称,CPC广告商家渗透率提高,公司有意降低订阅类服务价格,推动广告收入加速放量。到店业务将继续扩大直营团队,丰富消费类别、加速市场下沉。Q2美团酒店间夜量为1.4亿,同比+81%,两年复合年增长率为22%。高星酒店继续增加平台供应,低星酒店加快数字化进程和线下流量转换,巩固领先地位,进一步渗透低线.6%,同比提高1个百分点。

  新业务:收入增速领先,持续大力投资。Q2新业务分部收入120亿元,同比+114%。Q2美团优选在全国范围内建立了冷链物流,运营效率和单位经济效益有所提高,将根据监管政策调整定价策略,持续优化经营能力,打造长期竞争力。Q2美团闪购交易量和交易金额同比增长超过140%,管理层预计美团闪购订单规模将超过1,000万单,规模化后可实现盈利。美团买菜满足高线城市用户需求,订单量同比增长超过300%。新业务分部Q2经营亏损为92亿元,经营亏损率为77%,去年同期经营亏损率为26%。

  营销投入增加,短期亏损扩大。Q2美团活跃用户数达6.3亿人,同比+37%,年人均交易笔数为33单,同比增加7单,用户粘性进一步增强。活跃商家数量达770万家,同比+22%。www.9343d.com。二季度美团加大营销和补贴力度,推销、广告与用户激励费用为65亿元,同比大增204%。Q2销售及营销费率为24.8%,同比提高8个百分点。Q2研发费率为8.9%,同比优化0.7个百分点,管理费率为4.7%,同比持平。Q2美团归母净利润-33.6亿元,归母净利率-7.7%,同比下滑16.6个百分点。经调整EBITDA为-12.4亿元,同比-148%。

  主业盈利强健,聚焦长期投资。预计2021-2023年营业收入为1,785/2,442/3,182亿元,净利润为-122/-29/118亿元。前期盈利预测为2021-2023年营业收入为1,572/2,053/2,556亿元,净利润为-125/8/124亿元。对盈利预测进行调整的原因包括:(1)餐饮外卖、到店酒旅等核心业务增长稳健,新业务快速放量,预计美团收入端延续中高速增长;(2)社区电商等新业务投入大,将拖累公司短期盈利。